机构大舞台 -
光大证券武汉紫阳路营业部
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上周市场在融资融券和股指期货获得国务院原则同意后，依然出现震荡格局，并未顺利站上3300点的重要压力位，央行央票利率的提升、存款准备金率的上调是造成上周股指波动的主要原因。由于近期灾害天气正逐步消除，同时，央行在周四发行的3月期央票利率并未继续调高，市场人气在下半周有所恢复，股指整体处于震荡整理的过程中。
我们注意到，央行近期的货币政策与08年和09年的时候发生了明显变化，不再是等待相关数据明确之后再对政策进行修正，而是更重视预期判断，这种方式有利于在调控资产泡沫、保持经济增长中取得更好协调性。我们认为，这种方式一方面对管理层准确分析国内、外经济运行状况提出了更高要求，如果政策运用得当，经济的波动周期将明显较08、09年熨平；另一方面，由于政策提前于数据披露出台，不利于投资者延用惯有的根据数据来分析市场再采取交易的策略，市场关注的重心可能会逐步从对政策的预断转向行业间的量化比较和主题投资的步伐节奏上来。
在沪指震荡环境下，中小板指数依然持续上行。我们认为，中小市值公司目前走强的主要原因有：第一，公司偏小有利于控制费用，使其在金融危机中依然能保持较好的利润增长；第二，部分中小公司有股权激励和自然人持股的现象，在A股2010年面临全流通背景下，有做高业绩、适机抛售的动力；第三，中小公司成长性好，目前创业板上市公司公布的业绩预增来看，平均增长在100%左右，用PEG的估值方式可助机构投资者进一步抬高股价。目前部分公司的估值已较前期明显偏高，但基于投资者对新产业、新科技了解程度不一，在乐观预期下，只要量能和基本面因素没有大的改变，这种趋势短期内仍在延续。
总体看，大盘权重股的弱势掩盖了中小市值股的活跃，市场的结构性机会特征仍较显著。随着年报业绩的披露，预期高送转公司的机会仍容易获得市场追捧。
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